Unternehmenswert

Die Bewertung von Unternehmen bereitet häufig besondere Probleme, weil Marktpreise in der Regel fehlen oder - falls wie bei Aktiengesellschaften durch Multiplikation der ausgegebenen Aktien mit dem aktuellen Kurs errechenbar - auf ihre Berechtigung hin überprüft werden müssen.

In der Regel werden erwartete, künftige Gewinne beziehungsweise Entnahmen mindestens mit dem Zinssatz am Kapitalmarkt auf die Gegenwart abdiskontiert.

Die zukünftigen Gewinne sind jedoch unsicher und selten von Periode zu Periode gleich hoch.

Zudem stellt der Kapitalmarktzins nur die Untergrenze für den so genannten Kalkulationszinsfuß dar. Bei höherer Risikoeinschätzung mit einem höheren Zinssatz durch sehr vorsichtige Investoren fällt demnach der Unternehmenswert niedriger aus.